Новые возможности для инвесторов
Московская биржа (MOEX: MOEX) наращивает функциональность фондового рынка. С сентября участники торгов получат возможность не только указывать максимальную цену покупки актива, но и задавать средневзвешенную стоимость целой партии. Это позволяет приобретать бумаги, выставленные по более выгодным котировкам. Профессионалы прогнозируют популярность таких ордеров у крупных игроков, хотя реализация для низколиквидных активов требует внимания.
Суть нововведения от MOEX
Реализуя программу развития рынка, Московская биржа расширяет набор инструментов для клиентов. С сентября станут доступны WLIM-заявки ("по среднему лимиту"). Инвестор сможет указать целевую средневзвешенную стоимость приобретаемых ценных бумаг. Важно, что отдельные бумаги могут купаться дороже заданного уровня, но усредненная итоговая цена по всем завершенным сделкам останется не хуже указанной.
Сравнение с существующими ордерами
WLIM-заявки кардинально меняют привычный подход. Стандартный лимитный ордер фиксирует лишь максимальную цену за единицу актива, исполняясь при наличии встречного предложения по равной или меньшей котировке. Тарифы на обычные и WLIM-ордера идентичны. Альтернативой остаются рыночные заявки, где покупка происходит мгновенно по лучшему предложению в "стакане" с упором на объем средств.
Преимущества для институционалов от MOEX
Как отмечают специалисты, WLIM — проверенный мировой практикой инструмент для крупных пакетов. Его ключевое достоинство — снятие с инвестора деталей исполнения ордера: важно лишь получить актив по средневзвешенной цене не выше установленного порога. Ранее российские брокеры предлагали схожий результат через алгоритмические VWAP-сделки, но в этом случае риски ценообразования ложились именно на них.
WLIM-заявки идеальны для крупных инвесторов, — подчеркивает Дмитрий Целищев, управляющий директор ИК "Риком-Траст". — Этот удобный инструмент сэкономит время и ресурсы институциональным игрокам, фэмили-офисам и активным трейдерам при исполнении значительных объемов без дробления ордеров."
Применение инструмента
Для частных клиентов приоритет часто остается за рыночными или классическими лимитными заявками, — считает Никита Бредихин, ведущий аналитик "Го Инвест". — Маржи за небольшие объемы WLIM скорее не имеют экономического смысла, когда можно четко контролировать цену единицы актива традиционными инструментами."
Наибольшую эффективность WLIM продемонстрирует с ликвидными бумагами, где прогнозируемость исполнения высока. Операции с волатильными малоликвидными активами могут создать сложности для брокеров из-за риска неполного или затянутого исполнения, ведущего к рыночным потерям. Московская биржа решает это через рабочий механизм частичного исполнения: невыполненные остатки снимаются к концу дневной сессии, позволяя инвесторам возобновить стратегию с новыми WLIM-ордерами на следующий торговый день с гарантией итоговой средневзвешенной цены.
Источник: www.kommersant.ru
