12 сентября ожидается знаковое заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассмотрено решение о понижении ключевой ставки сразу по двум возможным сценариям: на 100 либо на 200 базисных пунктов. Об этом рассказал первый заместитель председателя ВТБ Дмитрий Пьянов, отмечая аргументы в пользу каждого варианта снижения. По его словам, определенного прогноза на данный момент нет, поскольку оба пути имеют свои сильные стороны и вызовы.
Динамика ключевой ставки и прогнозы регулятора
Банк России с июня приступил к постепенному этапу смягчения денежно-кредитной политики. За последние два заседания ставка уже была снижена с 21% до 18% годовых, что стало ощутимым шагом по поддержке финансовой системы. Согласно среднесрочному прогнозу регулятора, в следующем году средний уровень ключевой ставки ожидается в диапазоне 18,8–19,6%, а в 2026 году планируется дальнейшее понижение до 12–13% годовых.
На сегодняшний день, как подчеркивает Дмитрий Пьянов, для дальнейшего снижения нужно учитывать целый перечень факторов. Среди них — динамика инфляционных ожиданий, ситуация с дефицитом федерального бюджета и замедление темпов инфляции. Инфляционные ожидания населения в августе достигли 13,5%, что пока превышает целевой ориентир Банка России и отличается от успешных показателей прошлых лет 2017–2019 годов.
Причины для взвешенных решений
Дмитрий Пьянов отдельно отметил, что подходить к вопросу снижения ставки необходимо максимально взвешенно и аккуратно. Среди потенциальных рисков он назвал ускорение корпоративного кредитования, наблюдавшееся в июле — рост составил 1,1% против 0,9% в июне, а в розничном секторе продолжает процветать ипотечное кредитование.
В пользу плавного понижения ставки на 100 пунктов приводится больше аргументов, однако сторонники более существенного шага на 200 пунктов настаивают на необходимости стимулировать экономическую активность. Ключевой аргумент — ВВП во втором квартале вырос на 1,1%, что близко к нижней границе прогноза Банка России (1–2%). Важно, по мнению Пьянова, не притормозить экономику, сохраняя двигательные силы роста.
Позиция ведущих экспертов: Герман Греф и Денис Мантуров
Необходимость значимого снижения ключевой ставки для ускорения позитивных процессов в экономике активно поддерживает глава Сбербанка Герман Греф. По его оценке, небольшое изменение не окажет значимого положительного эффекта, а реальные ставки по-прежнему остаются достаточно высокими.
В то же время, первый вице-премьер Денис Мантуров придерживается умеренных взглядов: он полагает, что любые резкие шаги, включая одномоментное крупное снижение, практически маловероятны. Подчеркнуто, что оптимальна стратегия размеренного и осмотрительного изменения параметров денежно-кредитной политики, где каждое решение должно быть своевременным и отвечать новым экономическим данным.
Гибкость и адаптация политики Банка России
Андрей Ганган, директор департамента денежно-кредитной политики Банка России, уверенно смотрит в будущее: пространство для дальнейшего понижения ставок в 2025 году сохраняется. Важно понимать, что конкретный темп изменений будет определяться текущими условиями, а решения могут учитывать как постепенное снижение, так и переходные паузы между ними. Он подчеркивает, что инфляционные риски и внешнеполитические обстоятельства будут внимательно учитывать при каждом новом шаге регулятора.
Оптимистичные перспективы рынка
Ожидания экономического сообщества направлены в русло продолжения мягкой кредитной политики, что даст дополнительный импульс развитию производства, потребительской активности и новых инвестиционных инициатив. Российская экономика адаптируется к вызовам времени, сохраняя уверенный вектор роста благодаря взвешенным и своевременным решениям Банка России, а также поддержке ключевых институтов финансового рынка — таких как ВТБ под руководством Дмитрия Пьянова и Сбербанк с Германом Грефом.
Впереди — новые шаги в поддержке экономической стабильности и улучшении условий для бизнеса и граждан. Совместная работа государственного сектора и ведущих банков формирует позитивную атмосферу для инвестиций и преумножения потенциала национальной экономики.
Источник: www.rbc.ru
